Austrália: a previsão de aumento das taxas está por um fio

em Notícias da Economia Mundial31/08/2023

Isso foi muito abaixo do esperado

Não esperávamos que a inflação australiana caísse acentuadamente este mês. Grandes aumentos nas tarifas de eletricidade fariam parte dos números de hoje e, incorporando-os nas nossas previsões, parecia mais provável que a inflação, na melhor das hipóteses, caísse apenas um pouco ou, mais provavelmente, permanecesse praticamente inalterada, com uma chance remota de que realmente subisse. um pouco.

Portanto, a queda da inflação para 4,9% em Julho, face a 5,4%, foi um choque, embora bem-vindo.

Vimos a componente habitacional aumentar 1,3% face ao mês anterior, face aos 0,3% mês a mês de Junho, e será aqui que os aumentos das tarifas de electricidade serão evidentes. Mas as quedas nos preços de alimentos e bebidas, bem como nos feriados (parte do subíndice de recreação), parecem ter compensado tudo isso e muito mais, e houve uma grande queda na cesta do IPC, especialmente no lado dos serviços (educação, saúde, finanças). ) onde os preços aparentemente não se alteraram em Julho, o que terá ajudado a baixar a média de todo o cabaz.

O progresso nos próximos meses pode ser lento

Em relação ao mês anterior, o índice IPC subiu apenas 0,25%, o que, se mantido no médio prazo, traria a taxa de inflação de volta ao intervalo-alvo de 2-3% do RBA nos próximos 12 meses. Mas os aumentos mensais realmente precisam permanecer baixos neste tipo de taxas ou abaixo, uma vez que os efeitos de base, incluindo este mês (o índice IPC de julho do ano passado subiu 0,7% em termos mensais) têm feito muito trabalho duro para trazer inflação caiu recentemente.

Nos próximos três meses, os aumentos mensais correspondentes de 2022 foram todos de 0,3%, portanto, se o aumento do IPC de julho for mantido durante os próximos três meses, veremos a inflação cair apenas mais 0,1-0,2 pontos percentuais. Qualquer desvio de alta em relação a isso, e a inflação pode começar a subir novamente, e só por essa razão, estamos mantendo o aumento final de 25 pontos base nas taxas no 4T23, mas admitimos que estamos muito menos confortáveis ​​com essa visão do que estávamos ontem.

Um aumento final da taxa para o RBA parece mais duvidoso

Se, além de uma data de inflação decente durante o próximo mês, também observarmos alguma corroboração da economia real, por exemplo, uma repetição dos dados mais fracos do mercado de trabalho do mês passado, então quase certamente cortaremos o corte final. Nesse ponto, a questão mudará para a consideração de quando e como o RBA poderá começar a recuar da sua atual configuração restritiva. Será esta uma redução modesta para levar as taxas diretoras de volta a um cenário mais neutro face a uma aterragem bastante suave, ou será um corte mais agressivo para apoiar uma economia em desaceleração mais rápida?

Na verdade, não sabemos a resposta para isso. A nossa expectativa é para o cenário anterior, mas há muitas partes móveis neste cenário, incluindo a forma como o ambiente externo (China e Estados Unidos em particular) se molda. E não descartaremos cenários mais pessimistas até que tenhamos muito mais provas que apoiem a hipótese dos empréstimos bonificados.

O AUD rapidamente ignorou a impressão de inflação mais fraca. As tendências mais amplas do USD serão provavelmente mais importantes nos próximos meses para o AUD do que quaisquer alterações marginais nas expectativas da política do RBA. Fonte: ING